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炼焦钢市场：千亿重组 谁主沉浮？

事实上，国家对煤炭的关注远远超过了其它行业，有哪个行业国家发改委牵头组织了42次的脱困联席会议？也只有煤炭行业。但煤炭行业发展到如此地步，也不是开几个会就能迎刃而解的。这些年煤炭积累的问题，都被所谓的黄金十年掩盖了。一旦市场发生变化，整个行业的问题便积重难返。

新一届政府把简政放权、还政于民、还政于企，作为执政的理念，所以指望国家启动大规模的投资拉动，来提升煤焦钢本来就过剩的产能，根本就是一种妄想。说白了，这一轮市场下行就是要看企业的自身功夫到底如何电磁线?能不能在市场上生存下去要靠企业自己。那么，这么大的体量和产能，不能被消化、这么多的低端产品充斥市场，必须找到一个平衡点。终究弱者要在竞争中倒下，落15后的产能要被淘汰出局、落后的企业要自行消亡。与以锦纶滤布往不同的是，这将是企业自身的行为、市场的自然结果，而非政府的指向。据测算，在煤焦钢市场至少有千亿重组的蛋糕，这么大的蛋糕，国家不会像上次重组那样，采取“国进民退”的方式亲自操刀了。也不会出现政府让煤企业去搞航空中国结、让煤矿去搞制药种种拉朗配的重组。

所谓危机，就是机会在危险之中，这要看企业如何把握？

炼焦持续下行，是强者的竞技场，是弱者的终结地。煤焦市场自2012年下行以来，已持续三年时间，5500大卡动力煤价格从780元/吨巨幅下跌到目前的365左右，炼焦煤从1450元下跌到目前的500元/吨、二级焦价格也从1680元吨下跌到600元/吨左右，螺纹钢从最高值的5500元/吨滑落到1750元/吨的白菜价。这三年间，只要在上述行业都能感受到天大的反差。煤炭黄金十年一去不复返，从大把的盈称为金属的疲劳利到支付不起工资，从人人向往到人人唾弃，从煤炭抢购到无人问津，个中滋味只有身在其中才能深深体会。期间，内蒙、山西等地不少小煤矿关闭停产，多数焦化厂苟延残喘，更有330万吨的唐山某大型焦化厂闷炉停产的惨状。最近又出现大批小型钢厂停产关闭的大潮。80%的煤矿亏损经营、全国多数煤企减薪减员。能够活下来的实属不易。市场还在下行，市场更不相信眼泪，只有活下去才是强者。市场火爆的时候，高额赢利，那是运气，并不代表你懂经营、会管理。股市火爆的时候挣了大钱，你不一定就是投资者，可能只是炒股运气好而已。而当大潮过去，你屹立不倒那才是真正的强者。在弱势的市场活来才是王道。

在高峰时的时候要想到危机。煤矿企业正是缺乏了这个风险意识，才导致了今天的被动局面。那些年，煤炭价值高、企业效益好，开始大把大把地到投资花钱，挣钱太容易，就忘记了风险，效益太好，就失去了控制，甚至一些开招远采了近50多年的煤矿也高价收购，还有整合的小煤矿根本就不具备条件，不得不花上千万把它炸掉。有的政府不断促进当地焦化厂产能扩张，却缺少深加工延长产品链。几此种种造成煤焦行业现在的大幅亏损。当然，部分地方政府的“插手”重组，让企业背上了甩不掉的包袱。那些年，政府高个项目，从来不缺少煤矿的身影，企业要搬迁煤矿出钱、企业要倒闭煤矿来重组、新项落实资金煤矿来控股，好像煤矿有花不完的钱，似乎煤矿无所不能。但无论是谁的行为，无论谁是主体，买账不买账终究还是由市场决定！

目前，炼焦市场的底部还未夯实，我们从政策底、价格底、信心底三个方面，似乎看不到市场有到底的迹象。前10个月煤炭产量30.45亿吨，同比下跌3.6%，但由于需求的大幅减少，去产能化并没有达到可以平衡市场的体量，所以煤炭、焦化包括钢铁企业还将持续过着若日子。山西海鑫重组没有明显效果、河北南部某钢厂去年传出要被重组，但目前依然杳无音信、唐山某大型焦化厂正在等待政府或企业接手，河北前些年整合到大型煤炭集团的煤矿又重返自身发展的路途。但今后煤焦、钢铁重组将是又一轮大刀阔斧的动作，但可以肯定的是，政府这只有形的之手正在退出，重组将是企业间的自主行为。这千亿市场重组蛋糕，将是一场强者的盛宴。

我们不妨作一下猜想：一是煤炭或焦化企业间的联合重组。有大型煤炭企业出资，对一些优质资源矿井，进行重组，但要甩掉部分债务、剥离部分非生产功能，组成大型专业化集团；产业链长、效益较好的焦化厂，重组焦化底端产品线，发展附加值高的LNG、焦油加氢等化工产品；二是跨行业重组。煤矿、钢铁、焦化甚至电厂之间，出现跨行业的重组。如效益好的电厂直接把直供煤矿纳入魔下；煤矿或焦化厂对欠款额较高，还款无望的钢厂，无缝钢管内径大于30mm直接以债权转成股权，成为钢厂的股东参与经营管理；三是上市公司资产置转。煤炭、焦化、钢铁行业上市公司不少，但报表都很难看，部分公司已开始向集团甩包袱，但这解决不了根本问题。最好的办法还是资产进行置换，就是把优质的资产或以煤炭资产，也可以是其它资产与上市公司资产进行置换，甚至可以跨行业、跨地区、跨产品的置换，让上市公司在置换中获得新生。我感觉煤炭企业还没有充分利用好上市公司的平台。

这次市场下行，是对中国三十年高速发展的一个调整、是对重生产、轻治理一次全面的重整、是一次低端向高端产业升级的必然过程，是一次真正的淘汰落后重组新生的机遇。市场从来就没有救世主，解困要利用政策但终究还靠企业自己。在政府之手逐渐退出之后，谁能抓住市场的手，谁能在弱势中活下来，那要看企业的真功夫。